參考消息網(wǎng)4月7日報道 日本《日經(jīng)亞洲》雜志網(wǎng)站4月4日發(fā)表題為《如今中國央行是動蕩世界中穩(wěn)定局面的錨》的文章，文章作者為金融領(lǐng)域戰(zhàn)略咨詢顧問亨尼·森德。文章編譯如下：
對全球主要政府債券市場來說，2022年不是一個很好的年份。只有一個市場產(chǎn)生了正收益，其他都出現(xiàn)了虧損。例如，日本的收益為負5.8%，英國為負25.2%。
在席卷世界其他地區(qū)的大規(guī)模波動和赤字中，中國的政府債券市場以2.7%的收益一枝獨秀。
睿亞資產(chǎn)管理公司的管理合伙人蔡瑞怡說：“中國政府債券一直充當著避險資產(chǎn)?！?/p>
今年，不僅是中國的政府債券市場成了獨立于海外同行的避風(fēng)港，這種描述現(xiàn)在也適用于人民幣和中國主要銀行的股票。
乍一看，這些情況似乎違反直覺。但它們凸顯出一個具有諷刺意味的事實：近年來，中國人民銀行比發(fā)達國家的許多央行要保守和謹慎得多。
這再次說明，是美國和歐洲——而非亞洲新興市場——引發(fā)了全球市場動蕩。
首先從硅谷銀行開始，美國多個金融機構(gòu)發(fā)生內(nèi)爆。緊接著，瑞士決定撮合陷入危機的瑞信集團同瑞銀集團聯(lián)姻，這讓一批債券持有人蒙受了巨額損失。
因此，中國的銀行股已成為投資者躲避其他地區(qū)金融風(fēng)暴的避難所。以吳旖為首的美國銀行分析師說，中資銀行幾乎不存在因所持債券估價損失而蒙受損失的風(fēng)險，而所持債券估價損失推動了硅谷銀行的倒閉。
吳旖和她的團隊在近期一份研究紀要中寫道：“(中資銀行)流動性充足，到2023年2月，行業(yè)存款增長達到了7年來高位。”
美國不斷收緊的貨幣政策是硅谷銀行等銀行陷入困境的直接催化劑。去年，美聯(lián)儲對實體經(jīng)濟中不斷上升的通脹未能作出及時反應(yīng)，然后它以出人意料的速度加息，試圖以速度彌補它最初的行動遲緩。
回顧過去，很明顯，以美聯(lián)儲為首的主要央行在2008年全球金融危機之后很長時間內(nèi)都將利率維持在過低水平，這種情況還一直延續(xù)到新冠疫情后。這繼而引發(fā)了金融資產(chǎn)價格的一系列泡沫。
相比之下，在2009年向市場注入大量流動性并波及世界其他地區(qū)后，中國人民銀行遠比其他地區(qū)的央行更早地開始減少它的慷慨舉動，原因是擔(dān)心它的政策會推動國內(nèi)房價出現(xiàn)危險的飆升。
中國人民銀行似乎吸取了其他央行忘記的教訓(xùn)：在杠桿上求發(fā)展就是在搖搖欲墜的基礎(chǔ)上求發(fā)展。當以美聯(lián)儲為首的各國央行在釋放一系列泡沫時，中國央行發(fā)起了一場去杠桿運動，以將其金融機構(gòu)置于更堅實的基礎(chǔ)上。
目前，除了中國的債券和銀行股成為避風(fēng)港外，人民幣似乎正在加入日元以及——在某種程度上——瑞士法郎的行列，成為避險貨幣。華盛頓單方面凍結(jié)俄羅斯持有的美國國債的舉動加強了這一效應(yīng)。
花旗銀行集團分析師在最近的一份報告中寫道：“有關(guān)‘美元之死’的討論最近再度升溫。去美元化的一個動機在于地緣政治。就這一話題而言，人民幣顯然是主角。”
至少在目前看來，一家不怎么信奉資本主義的央行的行為似乎比美國——世界儲備貨幣的守護者——更負責(zé)。
