參考消息網(wǎng)4月7日?qǐng)?bào)道 日本《日經(jīng)亞洲》雜志網(wǎng)站4月4日發(fā)表題為《如今中國(guó)央行是動(dòng)蕩世界中穩(wěn)定局面的錨》的文章，文章作者為金融領(lǐng)域戰(zhàn)略咨詢顧問(wèn)亨尼·森德。文章編譯如下：
對(duì)全球主要政府債券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，2022年不是一個(gè)很好的年份。只有一個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)生了正收益，其他都出現(xiàn)了虧損。例如，日本的收益為負(fù)5.8%，英國(guó)為負(fù)25.2%。
在席卷世界其他地區(qū)的大規(guī)模波動(dòng)和赤字中，中國(guó)的政府債券市場(chǎng)以2.7%的收益一枝獨(dú)秀。
睿亞資產(chǎn)管理公司的管理合伙人蔡瑞怡說(shuō)：“中國(guó)政府債券一直充當(dāng)著避險(xiǎn)資產(chǎn)?！?/p>
今年，不僅是中國(guó)的政府債券市場(chǎng)成了獨(dú)立于海外同行的避風(fēng)港，這種描述現(xiàn)在也適用于人民幣和中國(guó)主要銀行的股票。
乍一看，這些情況似乎違反直覺。但它們凸顯出一個(gè)具有諷刺意味的事實(shí)：近年來(lái)，中國(guó)人民銀行比發(fā)達(dá)國(guó)家的許多央行要保守和謹(jǐn)慎得多。
這再次說(shuō)明，是美國(guó)和歐洲——而非亞洲新興市場(chǎng)——引發(fā)了全球市場(chǎng)動(dòng)蕩。
首先從硅谷銀行開始，美國(guó)多個(gè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)生內(nèi)爆。緊接著，瑞士決定撮合陷入危機(jī)的瑞信集團(tuán)同瑞銀集團(tuán)聯(lián)姻，這讓一批債券持有人蒙受了巨額損失。
因此，中國(guó)的銀行股已成為投資者躲避其他地區(qū)金融風(fēng)暴的避難所。以吳旖為首的美國(guó)銀行分析師說(shuō)，中資銀行幾乎不存在因所持債券估價(jià)損失而蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)，而所持債券估價(jià)損失推動(dòng)了硅谷銀行的倒閉。
吳旖和她的團(tuán)隊(duì)在近期一份研究紀(jì)要中寫道：“(中資銀行)流動(dòng)性充足，到2023年2月，行業(yè)存款增長(zhǎng)達(dá)到了7年來(lái)高位?！?/p>
美國(guó)不斷收緊的貨幣政策是硅谷銀行等銀行陷入困境的直接催化劑。去年，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中不斷上升的通脹未能作出及時(shí)反應(yīng)，然后它以出人意料的速度加息，試圖以速度彌補(bǔ)它最初的行動(dòng)遲緩。
回顧過(guò)去，很明顯，以美聯(lián)儲(chǔ)為首的主要央行在2008年全球金融危機(jī)之后很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都將利率維持在過(guò)低水平，這種情況還一直延續(xù)到新冠疫情后。這繼而引發(fā)了金融資產(chǎn)價(jià)格的一系列泡沫。
相比之下，在2009年向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性并波及世界其他地區(qū)后，中國(guó)人民銀行遠(yuǎn)比其他地區(qū)的央行更早地開始減少它的慷慨舉動(dòng)，原因是擔(dān)心它的政策會(huì)推動(dòng)國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)出現(xiàn)危險(xiǎn)的飆升。
中國(guó)人民銀行似乎吸取了其他央行忘記的教訓(xùn)：在杠桿上求發(fā)展就是在搖搖欲墜的基礎(chǔ)上求發(fā)展。當(dāng)以美聯(lián)儲(chǔ)為首的各國(guó)央行在釋放一系列泡沫時(shí)，中國(guó)央行發(fā)起了一場(chǎng)去杠桿運(yùn)動(dòng)，以將其金融機(jī)構(gòu)置于更堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)上。
目前，除了中國(guó)的債券和銀行股成為避風(fēng)港外，人民幣似乎正在加入日元以及——在某種程度上——瑞士法郎的行列，成為避險(xiǎn)貨幣。華盛頓單方面凍結(jié)俄羅斯持有的美國(guó)國(guó)債的舉動(dòng)加強(qiáng)了這一效應(yīng)。
花旗銀行集團(tuán)分析師在最近的一份報(bào)告中寫道：“有關(guān)‘美元之死’的討論最近再度升溫。去美元化的一個(gè)動(dòng)機(jī)在于地緣政治。就這一話題而言，人民幣顯然是主角?！?/p>
至少在目前看來(lái)，一家不怎么信奉資本主義的央行的行為似乎比美國(guó)——世界儲(chǔ)備貨幣的守護(hù)者——更負(fù)責(zé)。
