資本市場引入更多的中長期資金,一個重要方面就是進一步推進資本市場高水平開放,吸引更多境外中長期資金進入中國市場,為全球投資者參與投資中國、共享中國高質量發(fā)展紅利創(chuàng)造更廣闊的前景和機遇。
高水平開放服務“雙循環(huán)”
我國加快構建以國內大循環(huán)為主體、國內國際雙循環(huán)相互促進的新發(fā)展格局。這對資本市場的對外開放提出了新要求,也提供了新機遇。促進資本市場高水平雙向開放,更多引入境外機構投資者,有利于促進國內國際雙循環(huán)。
一流外資機構在產品創(chuàng)新、客戶服務與資產配置等方面具有豐富的經驗,國內頭部機構可以在競爭中學習。另外,資本市場加快制度型開放,有助于我國與境外進行規(guī)則對接,進一步融入全球。而在服務實體經濟方面,有助于優(yōu)化資本要素全球配置,暢通國內循環(huán)與國際循環(huán)的連接點。
具體看,資本市場的對外開放包括“引進來”和“走出去”。在“引進來”上,主要在于兩方面:一是把外資引進來,投資到我國股票、期貨和債券市場;二是把那些領先的外資金融機構或是券商基金管理公司引進到國內市場,為投資者提供更好的服務。
近年來,我國資本市場開放呈現加速發(fā)展態(tài)勢。2020年,QFII/RQFII全面取消額度限制,外資投資中國股票、債券市場的空間和便利性進一步提升。2014年和2016年,“滬港通”和“深港通”相繼開通,2019年“滬倫通”正式啟動,2021年“跨境理財通”業(yè)務試點啟動,境內外投資者的跨境投融資渠道不斷拓寬,投資方式更加便捷。
與此同時,人民幣被正式納入國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(SDR)貨幣籃子,三大國際指數全部納入A股,中國國債也成功躋身全球三大主流債券指數……加大開放的中國金融市場的吸引力越來越強。
中國證監(jiān)會副主席方星海近日在博鰲亞洲論壇2022年年會分論壇上表示,2019年至2021年,我國共引入股票市場的外資是8874億元。目前,外資持股在A股流通市值中占比4.5%左右。而韓國、日本市場的外資占股市流通市值的20%至30%,“中國上升的空間還是很大的”。方星海認為,通過引入領先的金融機構,能夠提升市場的深度、廣度。我國應對不同市場挑戰(zhàn)的能力還能進一步提升,比如應對IPO定價方面的能力還能進一步提升。
制度建設促“活水”更充沛
推進資本市場高水平的制度型開放,借鑒國際通行的規(guī)則和管理體系,吸引高質量外資機構投資者進入我國市場,使市場上中長期資金的“源頭活水”更加充沛。
近年來,證監(jiān)會扎實穩(wěn)妥推進資本市場雙向開放,取得積極進展。首先是全面落實國民待遇,吸引優(yōu)質外資機構擴大在華投資展業(yè)。2020年證監(jiān)會全面取消證券、基金、期貨公司外資股比限制,外資機構在業(yè)務范圍和監(jiān)管要求上享受國民待遇。目前已有8家外商控股(含獨資)證券公司、3家外商獨資基金公司和1家外商獨資期貨公司獲批。2020年7月,證監(jiān)會修訂規(guī)則,允許符合條件的外國銀行在華分行和子行申請基金托管資格,凈資產等財務指標可按境外總(母)行計算。目前已有3家外資銀行在華子行獲得基金托管資格。
境內外資本市場互聯互通機制持續(xù)優(yōu)化,跨境投資渠道進一步拓寬。滬深港通投資標的范圍穩(wěn)步擴大,滬深港三所已就ETF納入滬深港通標的達成共識。滬倫通機制境內拓展至深交所,境外拓展至德國和瑞士市場。中日、內地與香港ETF互通產品平穩(wěn)推出并順利運行。此外,頒布實行了合格境外投資者新規(guī),2021年10月新增允許合格境外投資者投資商品期貨、商品期權等衍生品品種。A股納入國際知名指數比例分步提高。支持香港平穩(wěn)推出A股股指期貨。境外投資者配置A股和管理風險更為便利。
“期貨產品國際化扎實推進,全球定價影響力穩(wěn)步提升?!北本┕ど檀髮W證券期貨研究所所長、教授胡俞越表示,目前,境外投資者可投資的商品期貨期權品種增至9個,現有國際化品種中有三分之二是在近3年推出的。境內期貨交易所與境外交易所開展多種形式合作。比如,紙漿期貨成為首個通過結算價授權“走出去”的期貨品種,低硫燃料油期貨實現跨境交收,境外投資者參與境內期貨市場交易的積極性逐漸提高。
值得注意的是,跨境監(jiān)管合作日益增強。截至目前,證監(jiān)會已與67個境外證券期貨監(jiān)管機構建立了雙邊監(jiān)管合作機制。證監(jiān)會相關部門負責人表示,本著開放合作的態(tài)度與美方監(jiān)管機構加強溝通協(xié)調,正在積極推進中美審計監(jiān)管合作。
境外“長錢”持續(xù)關注中國市場
今年以來,受地緣沖突、新冠肺炎疫情和主要經濟體貨幣政策變化等超預期因素影響,全球的跨境資金流動波動性上升。從今年滬深股通的交易情況看,1、2月份外資凈流入,3月份凈流出,4月份又轉為凈流入?!爸袊洕久娣€(wěn)中向好,加上全球資本對美聯儲加息和美國國內高通脹有顧慮,而中國是減息周期,通貨膨脹可控。因此,從分散投資和安全配置角度看,全球投資者持續(xù)關注中國?!比疸y集團中國全球金融市場部主管及QFII負責人房東明在接受經濟日報記者采訪時表示。
貝萊德建信理財是國內首家獲準養(yǎng)老理財試點的合資理財公司。最近,貝萊德建信理財宣布,發(fā)行首款養(yǎng)老理財試點產品“貝萊德建信理財貝安心2032養(yǎng)老理財產品1期(封閉式)”,投資期限為10年。貝萊德中國區(qū)負責人湯曉東表示,作為全球最大的資產管理機構之一,貝萊德在養(yǎng)老投資產品的多樣化、針對性方面擁有一定的全球領先經驗和優(yōu)勢,可以貢獻到中國市場,為推動中國養(yǎng)老第三支柱的進一步發(fā)展作貢獻。5月6日,作為內地首家外資公募——貝萊德基金申請參與合格境內有限合伙人(QDLP)試點,成為首家參與QDLP試點的外商獨資公募基金管理公司。湯曉東表示,貝萊德相信并長期看好中國市場的潛力與彈性,“我們對中國資產長期看好,目前還在擴大業(yè)務,比如養(yǎng)老、固收、ETF等領域正在穩(wěn)健推進中”。
記者在采訪中了解到,證監(jiān)會將堅持穩(wěn)中求進,持續(xù)推出擴大開放務實舉措,堅定不移地推進資本市場制度型高水平對外開放。以推進注冊制改革為抓手,持續(xù)加強資本市場自身基礎制度建設和生態(tài)完善,有針對性地完善和提升市場的深度和流動性,夯實進一步擴大開放的市場基礎。其次,深化境內外資本市場互聯互通。加強開放條件下的監(jiān)管能力建設,深化與境外監(jiān)管部門合作,加強與國際投資者溝通,為我國資本市場高水平開放構建良好的、可預期的國際環(huán)境。
多措并舉進一步吸引境外長期資金配置中國資產,將進一步提升我國資本市場融資融券能力,更好服務實體經濟高質量發(fā)展。
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